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标题: [转]我们的抉择——大盘中期博弈分析（截至6月13日） [打印本页]

作者: 想飞的鱼 时间: 2008-6-16 02:51
标题: [转]我们的抉择——大盘中期博弈分析（截至6月13日）
[转]我们的抉择——大盘中期博弈分析（截至6月13日）

【本周走势回顾】
本周大盘周一就大幅低开低走，创出有史以来第八大单日跌幅，随后三天连续走出无抵抗式的下跌，最终收出进近12年来最大的单周跌幅，同时也创下近期最低周成交量。大盘一口气击破了四道重要支撑，熊市气氛祢漫市场。
在板块方面，几乎找不到可以成为热点的板块，以基金重仓股为首的权重股成为最大的杀跌杀手，多头几乎没有任何抵抗。
【前言】
本周我想以另一种形式阐述对市场的观点，可能有人会说，看完这个分析，都不知你说什么，多头的会骂我终于投降了，空头会说我还是死多头一个。其实我在这么长时间里坚持每天分析，可能分析有错有对，但都能保持自己的风格和鲜明的观点，只是我发现无论我是看空或者看多，都会有人骂我，骂多了也就习惯了。我向来都有自己的主见，至于别人怎么看，我并不太在乎的。
回想过去，我很多东西都太执着，太相信决策层的智慧（也许并没错的），导致分析中过于偏重对管理层的信任而产生一些错误的分析。决策层的许多举措的确做得不怎么样，毕竟我们的管理层都还要幼稚，对经济管理的经验都还太浅，这也许就是中国崛起所要付出的代价吧。经过这轮熊市（这时候还有人敢说牛市吗？一定被骂！）的洗礼，使得我成熟起来。
其实我过去一直只是进行技术分析，而且成功率很高，这是因为所有的市场因素都包含在技术分析里了。但是在去年的9月份开始，无法理寓的牛市行情使我很迷茫，后来加入了基础面分析和博弈分析等等，虽然这些东西看起来很有道理，但却往往让人堕入另一个误区。特别是基础面的一些东西，这里面涉及到太多太多的不明朗因素，并不是简单能分析出来的（最主要还是我们能获得的资讯太少了）。经过这段时间的总结，我找到了自己的另一个方向，就是“大道从简”，回归到最基础的技术分析上来，这是我最擅长的，特别是结合了量价关系和时间关系后，分析就变得明晰简单。
市场本来就没有错与对，只是你做的对还是错的问题。注意，这不是我在搞什么文字游戏，只是说出市场的根本道理。所以我往后的分析风格可能会产生很大的转变，重心会放在技术分析上，一切尊重市场而不是臆测市场。某位名人说过市场是无法预测的，我们只能从市场变化的量、价、速度（时间）上找到市场的发展轨迹。而基本面上的分析，会继续以大家喜欢的调侃方式阐述市场博弈的结果，至于其余的东西就放在一边吧。希望大家能喜欢我新的分析风格。
【博弈论市】
上周分析中已经阐述了市场当前的一些基础面的东西，的确，现在基础面上可以说是一塌糊涂的，你几乎找不到任何可以支撑你做多的依据，市场表现也是如此。和上周不同的是，原来市场更多的是观望机构之间的博弈，而不是去做空或者主动的做多，大家都在观望决策层的态度。正如上周分析中说的，市场需要一个导火线，只是这个导火线是央行大幅提前提高准备金率，这个借口使得市场的多头放弃了抵抗，空头随意砸盘。
其实上面说的都是表面的东西，实质上，中国股市由于没有做空机制，要想赚钱就只能做多，所以市场上的任何做空动作都只有一个目的，获取更低价的筹码。
前期，基金们不顾形势的发展，在424时候忙着割肉杀跌，一直杀到5月12日发生地震，这才被迫收敛了做空的动作，到了后期，基金才能顺利进行减仓。这一方面显示基金并不认可当时的点位，另一个原因是既然都做错了，干脆将错就错，继续做空大盘。进入六月后，基金的态度有了比较明显的变化，他们开始主动调仓，一方面通过减持权重股打压指数，一方面建仓一些二三线个股，所以才会出现数据上基金净买入，但大盘还是不断下跌的格局。
从本周三开始，市场出现了明显的变化，机构在权重股上虽然继续采取打压态度，但抛盘的压力并不是来自机构，而是市场散户，显然散户已经产生恐慌情绪（如果真是机构杀跌，恐怕就不是这么点成交量了），市场调查已经显示有七成帐户空仓，而散户也表示对后市没有信心，任何反弹都是逃命的机会。
影响市场的另一个重要因素来自大小非，近期通过大宗交易市场，大小非不断的以超低价抛售，部分不需要通过大宗交易市场解禁的大小非对市场造成很大的压力。今年基金对后市的态度从操作上就能发现，几乎任何近期有大小非解禁的个股，特别是基金重仓股都会出现不计成本的抛售现象，因为基金并不想和这些低廉成本的大小非对抗，也没得对抗。
不过近期为什么机构又出现暗中吸筹（直接在买盘上挂单，以被动成交的方式吸筹）现象呢？主要是因为基础面上很多因素不明朗，基金虽然知道现在已经是价值投资区域，并开始分批尝试性建仓，但基金是趋势交易者，在趋势没改变的时候，他们是不会主动和趋势对抗的，何况散户杀跌对他们来说是再好不过的事情，他们能轻易的拿到更廉价的筹码。
写了那么多，大致能了解主力机构在近期操作上的目的了，现在问题是市场何时见底了，下面从外盘角度去探讨这个问题。
首先看看下面的美国道琼斯指数的周线图，上周中期分析中，我已经对道指进行过分析，认为美股的反弹B浪没完成，本周下跌只是B－b浪过程，（注意：我截图的时候美股没收盘，收盘后收出待长下影的周小阳线）并在实际行情上反映了这种分析是正确的，从走势上看，美股已经企稳回升，但还没脱离底部区域，预计下周还会有反复筑底过程。本周继续维持对美股后市的判断——美股短线内将完成筑底开始回升。
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2008-6-15 10:28

原油价格目前依然处于高位上振荡，形成一个空中加油的旗型形态，未来很可能在两周内冲击150元大关，但都是高位的最后冲击阶段了，也就是做顶的阶段。由于原油价格的上涨，玉米（可用于制造生物能源）、黄豆（由于美国政府鼓励农民种植玉米而导致大豆供应减少）价格不断创新高，但从其成交量上看明显背驰，也就是说不过是在赶顶阶段了。值得关注的是小麦价格的触底回升，近期世界产粮国很多出现了自然灾害，导致农业受损，小麦价格上涨还是会加重通涨的压力。
根据以上的这些分析，近期单纯从技术上说，股市有可能短期内见底回升，但基本面上的通涨压力还在加重，所以后市短时间内还不能乐观。

不过上面的调侃纯粹瞎掰，可别当真哦！如有雷同纯属巧合。
【指数运行趋势分析】
【注】深圳综指（399106、代表盘中八股）、沪深300指数（1B0300、备战股指期货）、上证指数（1A0001、代表权重二股）

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图一、上证指数周线图

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图二、上证指数日线图

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图三、沪深300指数日线图
一、威龙指数精灵通道论
从上面的沪深300指数图中可见，本周走势严重破坏了原来的趋势，这种急剧的大幅下跌，导致刚刚走好的通道趋势拐头向下，这种走势是很少见的。从4月24日到5月中旬这段时间出现上破通道，这次下跌又跌破通道下轨，形成一种激烈的穿头破脚的走势。但根据指数运行历史看，指数很少长时间跌破下轨的，一般在3天内会返回通道内，并回抽到中轨附近。所以我认为下周初会走出一波振荡回升的走势。这种走势主要是修复过急的跌速和技术指标的超跌，能否形成反转，还需要看其它外部因素的刺激。
而其余指数的情况基本相同，所以不再特别分析了。
二、指数技术分析
由于本周出现近年来少有的8连阴和12年来最大的单周跌幅，并留下一个巨大的下跌跳空缺口（这个缺口在没有外部因素刺激下将难以短期回补），导致无论是日线图还是周线图都遭到破坏，也就是说原来对大盘处于反弹B浪的判断不再成立，目前应处于下跌的A-5浪阶段了（见图一波浪标示），而对应的A-5的小级别浪将在每日分析中阐述。
从图一上证指数周线图看，目前大盘已经处于2007年1-3月形成的调整平台区域，从日线筹码图上看，到本周五，几乎整个市场没有获利筹码，只有在周线图上才能找到长线投资的获利筹码了。也就是说，目前几乎整个市场都处于亏损状态了。去年的这个平台是2541-3000区域，相信大盘能在这个区域获得一点支撑，在此平台下方是没有任何支撑的，如果跌破这个区域，那么大盘将重见1000了。
从波浪上看，目前已经是中期调整A-5浪阶段，这是下跌的最后阶段，也是最困难的阶段，能否熬过这个阶段，将是目前最为现实的问题，割肉空仓还是长线坚守成为每个股民必须面对的抉择。
如果采用周线图的收盘价计算（这是中长线资金的技术标准），最高点收盘价为5903，起步的低位收盘价是1013，依此计算0.618回吐位是2880，周五收盘价为2868，符合这个回吐位要求。另外周线图上的144周均线形成一个较强的支撑2852，即使短时间下破这个关口，只要当周回到此点位上都没有问题。
通过以上的分析，可以得到这样的结论：下周6月18-19日可能产生一个中期性大级别（日线和周线）的先跌后升的拐点时间窗。但是这只是个拐点，即最低点，并不代表大盘能马上大幅回升，由于目前大盘的运行速度没有得到有效调平，除非出现强烈的外部因素逆转，否则大盘还会维持在3000附近振荡筑底。
三、指数运行时间、速度分析

本周开始增加了对指数运行速度上的分析，通过指数运行的速度分析，可以了解到整体趋势是在走强还是走弱，从而作为推断指数是否转折的依据。
参考图三中的沪深300指数，图中以绿色的粗直线标示了目前指数运行的速度，关于速度可以通过指数运行的角度进行观测，从图中可见，指数从最高点开始的三波下跌浪，虽然运行的时间长短不一，但是总体的下跌角度几乎相同的，也就是说，整体大盘下跌的速度是恒定的，并未发生改变。特别是近期5月份走势本来已经以一个平缓的速度运行，但是本周的暴跌再次将大盘下跌的速度加快，这就意味着后市还要用相当一段时间去对这个下跌的速度（角度）进行调平。对速度调平的运行其实就是通过不断的反弹，减缓下跌的趋势。而下周将是这个反弹、振荡调平速度的过程。
接下来看看时间窗的问题，从图一上证周线图看，从07年2月6日点2541到10月16日的6124期间，运行了35T（34周）时间，以对称原理推算，本周正好是35T时间窗（这点在上周分析中有阐述）。但是从日线图角度看，从2541-6124运行了166T（实际间隔165天），而从6124到周五总共运行了163T（实际间隔162天），就是说实际的运行时间还没有达成对称（这是由于假期长短周误差），要完全达成对称，必须到下周三（6月18日）才是真正的时间窗。而且从10月16日-11月28日的A-1浪运行了32T，而这个32T的波动节奏一直维持着，见图中时间间隔周期标示。如果以A-5浪运行的时间和A-1浪时间相等的话，从A-5浪的起点5月5日（日线收盘高点）或5月6日（K线高点）开始推算的话，时间窗是6月18日或19日（注意收盘价或K线价区别）。由于这两个时间点重合，所以在下周的6月18-19日很可能出现一个中期性（大B浪）拐点。
上面只是从对称角度看时间点，还有另一种时间点的分析出现，只是这种分析方法目前还不完全具备分析条件（见图中红色的时间周期标示），所以暂时放下不弹，只有前面的这个时间窗分析不成立，才会去延伸研究这种分析方法。
四、量价关系分析
成交量分析一直是技术分析的重要分析内容，这里单独列出来是因为这是我近半年来建立起来的交易分析系统的重要部件。通过量价分析能做到对大盘分析的先导作用，道理和军队打仗一样，三军未动粮草先行。没有量的下跌，地量后有地量；没有量的上涨，只是多头陷阱；放量突破视为有效突破；放量滞胀（滞跌）是转向信号等等，这一切都是非常重要的判断标准，而我就是根据这些定律建立了自己的量价比指标系统。
先参考图二上证指数日线图，从图中可看到K线图下方有成交量、MACD、指数量价比等三个指标。从MACD看，近期大盘的下跌创出了新低，但是MACD出现背驰，那是不是底部就要出现呢？未必！因为没有成交量的放大，从量价比指标就能看到，量价比指标和指数一样创出了新低，并没有形成背驰，这就说明底部确立还需要一个放量的过程，只有成交量得到实质的放量，如果大盘是放量上涨，那么这是个逆转信号，显示有资金抄底推高指数。如果是下跌放量，只要指数没有出现大跌（即速度过快），而同时出现放量（这是恐慌盘涌出，同时有承接盘出现），这就是放量滞跌的原理，那么这就是见底的迹象。
从图中量价比指标看，并没有出现背驰，所以无法确定是否见底。但有一点需要注意的是，量价比指标同样是有技术形态的，我在图三沪深300指数日线图的量价比指标处画了形态分析线，目前量价比指标处于三角形态的底部，这里如果出现放量滞胀，指标将上翘转向。
根据这里的量价分析，我认为大盘需要一次放量的过程去产生一个明朗的趋势，无论是放量下跌、放量滞跌或者放量回升，只要放出量来，我们就能确定趋势。如果一直维持低成交量，那么任何操作都是徒劳的。
五、分析结论
从目前的技术形态分析、波浪分析都能知道目前大盘处于一个下跌的最后阶段，但底部在哪里，需要让市场告诉我们，可找到的支撑就是2541-2880区间。要确立这个底部需要成交量的配合，从目前情况看，在没有外部因素刺激下，突然放出巨量是不可能的，只会温和放量，但有前提是必须达到沪市日成交800亿以上水平才能满足判断的标准。
在配合上面的这些条件的情况下，加上下周6月18-19日的大级别时间窗，就可以形成一个中期逆转的走势。
【下周基本操作策略】
今年通涨受益的券商、央企整合相关（电力、军工、钢铁、有色、石化）、节能环保、新能源、创投、期货等主题题材都是反复炒作的热点。除了上述的板块外，奥运、农业、3G通信、机械、造纸、家电等板块也会被炒作，只是炒作的连续性会差些。
选股上，我建议大家选择波动比较活跃的中小盘、价格在15元以下，最好是10元以下的中低价股。如果是沪深300指数的成份股就更好，减少大盘股的配置（特别是基金重仓股），在今年资金链紧张的情况下，大盘股比较难以炒作。同时要注意大小非解禁股的压力，虽然这些解禁股不一定会影响走势，但还是需要注意这些信息的动态的。
由于目前市场空头情绪很浓厚，看多会被骂的，所以这里提供两种操作建议供大家选择，你可以根据自己的判断去进行相应的操作。
1、目前阶段无论看空的还是看多的，割肉离场并不是最好的选择，下周将出现反弹（其实本周就应该有反弹了），利用反弹逢高减仓或止损出局，这是看空后市者或满仓者的最好选择。
2、对于目前仓位比较轻或者依然看好收市的，可以选择在大盘出现上述逆转条件的情况下，适当建立一些中期仓位，但总持仓不要超过50％，而且持股数量不要超过3只。
【结语】
看空的有看空的道理，看多的也能找到看多的理由，关键是您自己要做出一个选择。我只提供分析给你学习和参考，不作为你进行选择的依据。

关键字：大盘操作

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